股市是资金堆积出来的，一个牛市形成后，新资金源源不断的进入股市，谁是其中的主力？

牛市靠增量资金反复驱动，谁是主力？

要看市场的存款和增量之间力量的变化。

以14-15年牛市来看，增量资金一度完败存量资金，从存量资金不断撤出市场，而增量资金不断涌入市场来看，的确，在相当长的时间里，增量资金凶猛且不断打败存量资金。

相反，当市场见顶，尤其是经历股灾之后，反而是增量资金全部被套在高位。

任何牛市，如果只有存量资金，其特点就是“结构性牛市”，而只有增量资金才有趋势性指数牛市。

总体表现就是市场成交不断方法与否。

如果是存量资金主导的“结构性牛市”，其特征就是市场成交总体维持在一个相对稳定水平，无法有效放大。

至于谁是“主力”，这本身没有什么意义，因为历史上“增量资金”和“存量资金”各领风骚。

最终取决于双方的力量对比是否一方力竭而逆转。

总体而言，一轮牛市，其成交水平能够不断持续放大，以14-15年牛市阶段为例，成交一再刷新历史记录，最高达到日成交2.5万亿的惊人水平。

而目前阶段来看，两市成交最高记录为8000亿，上万亿很难。

这和前一轮牛市——股灾转换中大量社会财富被套牢和消灭以及目前总体居民部门杆杠率快速提升在地产上有关。

目前有券商反应，炒房资金有持续入市的趋势，因此，密切关注两市的成交水平，第一，能否稳定在7000亿以上（而不是此前的3000亿以下），第二，市场是否出现较多的低位补涨品种且是否可持续。

第三，从行业角度去看，是否业绩弹性领先的品种还是估值高经营差的品种在补涨。