为什么感觉有时股市回调到低位，市场给出低位筹码，反而买卖的人越少，而到了高位反而更多？

股市，应该说，从纯粹博弈角度去看，并不是价格越低则价值越大，这也就是李大霄和央视媒体之流天天说估值低，但是股市长期下跌无法逆转。

股市是否赚钱，更多地取决于信心和预期，以及在信心预期驱动之下的资金持续流入。

估值低，并不是牛市的必然条件，也不是股市不跌见底的必然条件！这也就解释了，为什么股价越跌，越没人买，反而越涨越有人买。

其本质是通过上涨确认资金持续流入，市场持续活跃，而进入市场才有机会赚钱。

反之，如果买在低点，但是不赚钱，对于通过波动差价来赚钱的人来说，则毫无价值，因为通过波动赚钱的人，买在低点毫无价值，要买在赚钱的有限时间窗口。

也就是市场经常所谓的买确定性。

而对于长期投资和定投价值拍而言，他们对通过股价波动差价赚钱的预期并不高，且买入后对股价波动比对长期公司价值增长和长期稳定分红看的比差价更有意义，他们就希望买在持续下跌和暴跌之后。

打一个比方，工商银行，如果你在股价中枢价位区买入，想通过差价赚钱，那么，在一年的时间段里，几乎没有赚钱的机会，常常一年涨幅10%以内。

而对于持有工行拿分红和长期持有者，在市场持续下跌时买入或者定投，则通过长期持有分红，其长期的年化收益率则高于7-8%，也对于类似险资等超大型机构投资者和风险厌恶型的价值投资者来说，则非常有意义。

但是对于短线和以差价为目标的投资者来说就显得毫无意义。

所谓的毫无意义，就是，一来多数时间工行不会涨，二来，市场即使出现条件，工行也会持续跑输市场，第三，即使买在低点赚的钱，不够市场指数波动和操作手续费中的累积亏损。

因此对短线和股价投机者而言，买在低点毫无价值。

对于多数投资者而言，长期市场是无效的，要远离市场，不要过度交易和过度关注股价波动，而当市场形成稳定趋势和稳定热点，并且每个热点是可持续的时候，即市场进入了活跃的时间而非长期下跌时间，那么，就是参与的价值时间，这个时间，可以用确定性来衡量，或者是赚取市场有效波动的钱，或者是赚取市场指数水位持续修复上升的钱。

而在我国股市，多数时间都属于垃圾时间，即无效和损耗时间，进入熊市和长期下跌，甚至股灾时间，买在低点意义不大。

买在有效时间的所谓买确定性意义更大。